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Unterstützung erhält die Wall Street, genauso wie euro­päische Aktienkurse, durch die analytische Bewertung des Aktienmarktes. US-Aktien werden im Durchschnitt inzwischen mit dem 17-fachen Gewinn bewertet, was dem Durchschnitt der letzten beiden Jahrzehnte entspricht.

Berücksichtigt man dann noch, dass die Zinsen trotz des Anstiegs im historischen Vergleich extrem niedrig sind (besonders die Realzin­sen nach Inflation gerechnet), erscheinen Aktien aus diesem Blickwinkel nicht mehr überteuert. Die Frage ist, wie sich das „E“ bei den PE-Ratios (Earnings = Gewinne) in Zukunft entwickeln wird. Bisher waren die Aktienkurse gefallen und die Gewinne gestiegen, so dass sich niedrigere Bewertungen bzw. PEs ergaben.

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