Am vergangenen Freitag hatten wir an dieser Stelle den Ratio-Chart des MSCI World Value im Vergleich zum MSCI World Growth analysiert. Zur Untermauerung möchten wir heute mit einem weiteren Verhältnischart nachlegen. Spiegelbildlich zeigt der Kursverlauf des Nasdaq-100® zum S&P 500® eine klassische Topbildung. Zuvor haben sich die Technologiewerte fast 20 Jahre lang – seit 2002 – besser als die amerikanischen Standardwerte entwickelt. Dieser Trend hat sich in der Corona-Krise Anfang 2020 nochmals deutlich beschleunigt, doch inzwischen liegt ein klassisches Doppeltop vor (siehe Chart). Aufgrund dieser oberen Umkehr dürfte die lange Phase der Outperformance des Technologiesektors im Vergleich zum breiten US-Markt zu Ende gegangenen sein. Besonders bemerkenswert halten wir in diesem Kontext das zyklische Hoch im Ratio-Chart von Anfang 2000. Ein Rückfall unter diese Schlüsselmarke würde für ein weiteres Ausrufezeichen hinter den diskutierten Gezeitenwandel sorgen. Gleiches gilt für einen Rückfall in den Aufwärtstrendkanal seit 2009 (obere Begrenzung akt. bei 3,01). In der Summe signalisieren beide Ratio-Charts langfristige Trendwenden zu Ungunsten des Technologiesektors.
Ratio-Chart Nasdaq-100®/S&P 500® (Monthly)
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